2025年三季报点评：传奇盒子驱动业绩高增储备产品丰富

2025年前三季度，公司实现营业收入4075亿元，同比+375%，归母净利润1583亿元，同比+2370%，扣非归母净利润实现1520亿元，同比+1865%。25Q3，营业收入1497亿元，同比+908%，归母净利润633亿元，同比+3451%，扣非后归母净利润582亿元，同比+2111%，传奇盒子及其品牌专区收入对Q3业绩贡献较大。费用率方面，前三季度公司销售/管理/研发费用率为3128%/290%/1070%，同比385/066/+054pt。

产品及IP储备丰富，996传奇盒子平台价值凸显，AI布局落地在即公司持续聚焦游戏主业，25Q3，公司发行的日式塔防冒险RPG超虾大作战海外版在多地区上线，代理发行的热血江湖：归来和仙境传说之约定好的冒险微信小游戏与官网安卓版同步上线。储备产品，三国：天下归心全渠道预约破80万，盗墓笔记：启程8月开启付费删档测试，后续多款重磅IP产品将上线，夯实业绩基础。公司旗下996传奇盒子平台价值凸显，7月，子公司闲趣互娱与三九互娱、中旭未来和掌玩科技签署合作协议，Q3传奇盒子贡献营收约57亿元，其中品牌入驻服务确认收入约245亿元，10月，闲趣互娱与顺网科技及顺玩网络达成合作，在996盒子内构建专注于传奇、传世品类的PC游戏生态社区，提升PC端用户聚集度与体验粘性，目前已有超25款传奇类精品游戏正式入驻传奇盒子，其中包括龙迹之城烈焰觉醒霸业苍穹等，后续平台将计划引入超百款传奇类游戏，夯实内容生态基础。公司持续AI产业布局，游戏AI全流程开发平台“SOON”服务中小开发者，已获比高集团、横店资本等战略投资；投资的3D AI情感陪伴应用“EVE”7月完成小范围测试，反馈良好，后续上线表现值得期待；AI潮玩品牌“暖星谷梦游记。